每年的4月份是年报的荟萃泄漏期，亦然咱们寻找黑马企业、挖掘投资契机的最好时机。

最近热度颇高的丽江股份、福瑞达、锦波生物，皆是因为2023年功绩超预期。

同期，在不起眼的逍遥食物赛说念，劲仔食物以强劲的功绩增速引起咱们的崇拜，让东说念主目前一亮。

2023年劲仔食物净利润同比增长68.17%，既高于同业的盐津铺子、桃李面包，还远高于汤臣倍健、青岛啤酒、安琪酵母、涪陵榨菜、双汇发展等各大耗尽龙头。

不仅如斯，靠卖小鱼干上市的劲仔食物许多方面皆优于敌手，基本面十分抗打，号称A股黑马的标杆，很难再被东说念主漠视了！

当先，成长性凸起，功绩络续高增长。

功绩增速是忖度公司成长性的紧迫见地。

在“大包装+散称”的发展策略驱动下，2020年到2023年，劲仔食物营收从9.09亿元加多到20.65亿元，年复合增速高达31.46%，行业第一。

由于原材料资本上升，2020年和2021年，公司的净利润出现过倏地下滑。

加强原材料管控之后，2022年和2023年净利润同比增速差别是46.72%、68.17%，利润端也显现出极强的成长性。

其次，盈利智商强势，净利率络续提高。

从总共行业看，逍遥食物企业皆弗成幸免受到yq影响，2019年到2022年毛利率举座均呈着落趋势。

劲仔食物是惟逐个家2023年毛利率大幅提高的企业，公司2023年毛利率28.17%，比拟2022年加多2.55个百分点，显现出深广的资本端限度智商。

净利率的变动则反应了劲仔优秀的用度端管控智商。

在毛利率举座下滑的情况下，大多企业净利率也随着下滑。

唯独劲仔和盐津铺子，2021年以来达成了净利率的逆势增长，何况从变动趋势看，劲仔净利率进取扭转得更透顶，盈利智商彰着增强。

不仅如斯，劲仔食物自2017年开动，衔接7年鱼成品市占率稳居行业第一，2023年公司鱼成品市占率约6%，是第二和第三名之和，商场份额跳跃。

估值方面，结尾2024年4月9日，劲仔的估值唯独30倍，而公司上市以来平方估值区间在35倍到55倍，逍遥食物行业平均估值为40倍。

劲仔食物有着优秀的基本面，手脚A股黑马的代表、耗尽的价值凹地，获取了180家机构投资者的醉心。

岂论是功绩、盈利智商照旧市占率，归根结底皆是因为劲仔的生意模式好，能作念到别东说念主作念不到的事情。

第一，规模出产的上风

历程十余年的发展，劲仔食物笼统年产能达到5.6万吨，在行业内具备规模上风。

规模出产下，一方面公司不错采购开发自主出产，从起源把控居品性量，尽可能镌汰盘算推算风险。

另一方面，公司掌抓讲话权，对上可与原料供应筹商价，对下不错条目经销商先付款再拿货。

从公司营业资本组成可知，胜仗材料在总资本中占比一直高于70%，是影响公司毛利率和利润的主要要素。

主要原材料鳀鱼干，产地在越南、泰国等地，之前公司皆是从贸易商那处辗转采购，价钱不踏实。

随着规模扩大，劲仔2017年挑升在海外诞生了子公司，负责鳀鱼原材料供应，且从辗转采购变成原产地直购，中间要领减少，原材料的供应和价钱更踏实，是以毛利率变动不大。

另外，公司对下流经销商先收钱后发货，应收账款一直在1000万以下，资金不会被下流白白占用。

何况，公司不错反过来占用上游的钱，提高资金哄骗恶果。2023年支吾账款达到1.08亿元，是应收账款的12倍，这少量老牌龙头洽洽食物、盐津铺子皆作念不到。

2、居品立异智商强

耗尽企业想达成功绩的遥远高增长，当先要有打造大单品的智商；其次还要有络续的居品立异智商，通过居品多元化漫步风险，为功绩加多弹性。

珀莱雅、科想股份、盐津铺子约略得胜，皆离不开居品立异智商。

劲仔食物是靠大单品“劲仔小鱼”走出来的，2019年到2023年，公司鱼成品营收从6.8亿元加多到12.91亿元，得胜打造了十亿级的大单品。

然则，从营收组成来看，公司鱼成品营收占比从2019年的83%着落到2023年的65%。

这是因为，公司得胜打造了第二大品类——禽类成品，2023 年禽类成品收入同比增长147.56%，是营收增速最高的业务。

其中，鹌鹑蛋凭借健康养分的居品定位，2022年上市，2023年收入龙套3亿元，成为仅次于小鱼干的第二大单品，爆发力极强，往时标的是十亿营收。

此外，公司还在扶直鱿鱼、鳕鱼、凤爪、魔芋等新址品，立异智商强，居品储备丰富。

3、销售收集全面且深广

渠说念是居品和耗尽者之间的桥梁，经销商是买通居品销售的临了一环。劲仔相等留心渠说念建筑，络续加多经销商数目，同期每年松手不对格的经销商，达成恶果最大化。

2023年，公司的经销商数目高达3057家，比2018年加多了2092家。公司的营销收集，照旧遮蔽超市、便利店、零食专营店等线下渠说念，以及天猫、京东、拼多多等线上渠说念。

当今，劲仔80%的收入来自线下，20%的收入来自线上。

何况，公司紧跟耗尽趋势，照旧与零食很忙、糖巢、妃耦大东说念主等零食专营店配合，遮蔽终局门店约2万家，2023年零食专营渠说念营收同比增长超150%，往时还有拓展空间。

简而言之，公司的竞争壁垒，便是酿成了“规模——居品——渠说念——功绩”的良性轮回。

而这亦然往时公司保持功绩增长的中枢驱能源。

逍遥食物是万亿规模赛说念，竞争步地十分漫步。其中，劲仔场所的逍遥鱼成品是增速更高的细分赛说念。

统计数据显现，国内逍遥鱼成品2020年商场规模约200亿元，瞻望2030年将达到600亿元，技巧年复合增速高达11.6%。

总体而言，劲仔食物是当之无愧的耗尽黑马，公司具备规模上风、居品上风和渠说念上风，受益于行业规模的扩容，公司往时的功绩仍有高速增长的后劲。

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