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　　着手：国元期货究诘

　　能繁母猪合手续去化，商场对本年供需改善预期较强，远月看涨情谊升温，鼓舞远月合约走强。不外晴明节后，末端需求走弱，白条走货不畅，宰杀企业损失加重，压价按需采购为主，标肥价差的缩窄，亦然二育入场趋于严慎。天然商场多数对后市供需改善存向好预期，但需求救助不及的近况，使猪价短期或承压回调，主力2409合约恭候回调逢低作念多，建议区间17500-19500元/吨。

　　一、行情转头

　　晴明技艺，出栏节拍加速，挥霍提振下，价钱稳中偏强。商场对后市看涨情谊较强，远月合约提前实现预期。上周，生猪2405合约最高价15225元/吨，最廉价14935元/吨，收盘价15070元/吨，涨幅0.27%。

　　二、生猪基本面分析

　　2.1

　　节后挥霍低迷 需求端救助不及 

　　截止4月7日，生猪出栏均价15.35元/公斤，较上周环比高涨0.26元/公斤。标肥价差-0.21元/公斤，较上周环比收窄0.14元/公斤。晴明节后挥霍阐明相对低迷，出栏节拍加速，标肥价差有所收窄，二育入场不雅望心态增多，现货价盘整为主。

　　仔猪出栏均价41.67元/公斤，较上周环比着落2.52元/斤。二元母猪（50KG/头）均价1575.24元/头，环比上周高涨30.95元/头。后市预期较强，不外需求近况低迷，仔猪涨势放缓，价钱趋稳。二元母猪稳中偏强。

　　2.2

　　能繁母猪存栏合手续回落 后市供给压力改善预期较强

　　凭证农业农村部数据显现，2024年2月末寰球能繁母猪存栏量4042万头，同比下降6.9%，环比下降0.6%。跟着我国生猪出产成果普及和猪肉挥霍需求等变化，3月1日农业农村部新修正的《生猪产能调控奉行决议》发布，提倡将能繁母猪平常保有量从4100万头下调至3900万头，以此来看，现时存栏基数的内容产能依旧偏大。2023年1月-2024年1月份能繁母猪存栏环比合手续下调，去产能进程加速，从生猪出产周期推算，2024年表面供给量呈安祥下行趋势，伴跟着产能去化，价钱要点将安祥抬升。二季度是由供强需弱安祥转变为供需均衡的过渡期，供需缓解需要时刻体现，洽商到一季度末压栏、二育导致的供给后移，二季度前半段，供给压力尚存。

　　据Mysteel统计，截止2024年2月底，鸿沟场能繁母猪存栏量为481.06万头，环比下滑0.26%，同比下降5.88%。朔方疫病影响沉静，加之商场对后期商场预期偏强，鸿沟场调减产能的速率放缓。鸿沟场2月存栏数为3307.67万头，环比上升1.03%，同比下滑0.37%。2月出栏量为696.99万头，环比下滑27.56%，同比下滑12%。2月春节休假，出栏天数减少，加之节后挥霍惯性回落，2月出栏量环比下滑幅度较大。3月鸿沟场出栏筹办大增，洽商到出栏天数加多，日均出栏量环比增幅不大。

　　截止4月5日，生猪出栏均重122.87公斤，环比上周高涨0.05公斤。晴明技艺出栏及饿哦组加速，出栏均重略有回升。

　　2.3

　　宰杀企业损失 开工率回升安祥

　　截止4月7日，重点宰杀企业日均开工率为27.63%，较上周环比上升0.23%。冷冻肉库容率24.05%，较上周环比下降0.1%，较昨年同时进步2.34%。冻品库存高企，短期难以消化，进一步加大屠企资金压力，屠企按需宰杀，开工率复原安祥。

　　2.4

　　繁衍利润预期向好

　　截止4月7日，玉米现货价钱2450.98元/吨，较上周环比下降1.27元/吨，豆粕现货价3436元/吨，较上周环比着落64.86元/吨。玉米从基本面来看，农户售粮程度为80%，售粮压力减轻。下流库存相对弥漫，补库空间不大，商场看涨情谊降温，预测短期飘荡初始。豆粕从基本面看，南好意思大豆丰产充分实现历程中，巴西大豆卖压仍罢休升贴水高涨的空间，而好意思豆来看，在新训诲季到来前阑珊合手续性上行驱动。国内来看，后市跟着南好意思大豆齐集上市，国内入口大豆存在巨量补充的预期，豆粕供应将随之再度迎来走高。需求端，国内繁衍业损失推行仍罢休饲料需求，预测豆粕后市易跌难涨。截止4月5日，自繁自养繁衍损失47.17元/头，损失较上周环比裁汰19.52元/头。外购仔猪繁衍盈利120.91元/头，盈利较上周环比扩大8.33元/头。近期标肥价差走阔下，二育情谊升温，救助猪价小幅上扬，繁衍端损失安祥缓解。

　　三、行情总结

　　商场对后市供需改善的预期下，鼓舞远月价钱合手续走强。不外清辉煌，需求跟进不及，多空处于僵合手景况，基本面难以合手续救助，预测远月合约举座走势偏强，短期恭候回调后逢低作念多，主力2409合约区间17500-19500元/吨。

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包袱裁剪：张靖笛